高端 LED 顯示系統(tǒng)供應(yīng)商：

公司是國內(nèi)金融領(lǐng)域最重要的LED 信息發(fā)布及指示系統(tǒng)提供商之一，主營業(yè)務(wù)包括LED 視頻顯示系統(tǒng)、LED 信息發(fā)布及指示系統(tǒng)、電子回單系統(tǒng)；產(chǎn)品大多使用Cree 器件，過去三年在保持45%的高毛利率前提下快速發(fā)展，凈利潤復(fù)合增長率達(dá)38%。

把握優(yōu)質(zhì)客戶：

公司的LED 視頻顯示系統(tǒng)以出口為主，通過給國際大型廣告公司提供顯示屏，進(jìn)入高端市場(chǎng)，如南非世界杯、香港匯豐銀行總部大樓，體現(xiàn)了公司產(chǎn)品的優(yōu)越性能；公司上市進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能，堅(jiān)持高端路線使得毛利率得以保持在高水平位。

深挖金融需求：

公司的LED 信息發(fā)布及指示系統(tǒng)主要供給金融領(lǐng)域的銀行、證券業(yè)客戶，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等全國大型銀行都是公司的重點(diǎn)客戶；并且公司依靠過硬的品質(zhì)和良好的信譽(yù)在金融領(lǐng)域進(jìn)一步挖掘客戶需求，如最近簽下交通銀行手持設(shè)備和智能排隊(duì)叫號(hào)機(jī)、中國銀行LCD 廣告屏項(xiàng)目。

募投擴(kuò)產(chǎn)順利，照明期待發(fā)力：

公司在南京和惠州的兩個(gè)募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，符合此前預(yù)期，憑借客戶、品牌優(yōu)勢(shì)，加之公司強(qiáng)大的銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)能消化問題不大；另外公司成立奧拓光電發(fā)展LED 照明業(yè)務(wù)，計(jì)劃從金融業(yè)客戶著手，逐步推動(dòng)LED 照明，目前已經(jīng)在部分銀行網(wǎng)點(diǎn)試用本公司LED 照明產(chǎn)品。

投資建議及評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)2011、2012、2013年EPS分別為0.80、1.09、1.24元，12月21日收盤價(jià)19.5元，對(duì)應(yīng)11、12、13年P(guān)E分別為24、18、15倍。目前估值水平較低，考慮到公司明年產(chǎn)能擴(kuò)充速度較快，依靠客戶、品牌和銷售服務(wù)優(yōu)勢(shì)有很強(qiáng)消化能力，且LED照明業(yè)務(wù)存在爆發(fā)可能，給予“推薦“評(píng)級(jí)。