全球的LED封裝隱形冠軍木林森股份有限公司已經(jīng)過(guò)堂會(huì)審，證監(jiān)會(huì)于2011年7月27日晚間發(fā)布公告稱該公司的IPO首發(fā)申請(qǐng)已經(jīng)獲得通過(guò)，即將成為一家上市企業(yè)。但8個(gè)月即將過(guò)去，木林森依舊沒(méi)能掛牌上市。行業(yè)內(nèi)外的種種猜疑不得不令人扼腕嘆息。不管怎樣，木林森的鴻鵠之志已經(jīng)呈現(xiàn)，只要木林森把存在的隱患消除，上市并取得更輝煌的成績(jī)是遲早的事。

　　并購(gòu)企業(yè)待優(yōu)化 虧損公司需清債

　　實(shí)力雄厚的木林森股份有限公司注冊(cè)資金就達(dá)到了1.3億元，在國(guó)內(nèi)同行中算得上是財(cái)大氣粗了。許多國(guó)內(nèi)的LED企業(yè)在這艘LED航母面前，便顯得微不足道了。根據(jù)木林森的招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司在IPO審核前，一口氣就吞并了6家虧損公司，分別為吉安木林森、格林曼、迪博、威萊森、安格森、賽維視覺(jué)，使其成為公司控股子公司。上述6家公司中，除了吉安木林森55%的股權(quán)是在2008年3月24日完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓之外，其余5家均于2010年5月至11月完成收購(gòu)。為了消除同行競(jìng)爭(zhēng)，減少關(guān)聯(lián)交易，掃清闖關(guān)障礙，是很多公司上市前的必修課，并不是什么新鮮事。而倍受業(yè)界詬病的是，被收購(gòu)的這6家公司財(cái)務(wù)狀況并不樂(lè)觀。其實(shí)，這些問(wèn)題對(duì)于木林森來(lái)說(shuō)，算不上什么了不起的大問(wèn)題，試想一下，木林森只需短短的十余年時(shí)間就能從幾十人發(fā)展到近萬(wàn)人，并在全國(guó)范圍內(nèi)設(shè)立了多家分公司、子公司和大型生產(chǎn)基地，讓這幾家企業(yè)盈利，并還清所欠債務(wù)，只是小菜一碟。至于木林森股份遲遲不見(jiàn)動(dòng)作，自然有的是全盤(pán)戰(zhàn)略考慮。

　　七次入股增巨資 理清關(guān)系避人嫌

　　據(jù)木林森股份申報(bào)稿披露，木林森前身為中山市木林森電子有限公司，于1997年3月成立，后經(jīng)5次股權(quán)轉(zhuǎn)讓與7次增資，并于2010年8月實(shí)施了整體變更。作為一家主要從事LED下游封裝以及應(yīng)用的公司經(jīng)過(guò)多達(dá)7次的增資后，其注冊(cè)資本才增加至1.31億元。其中最大的一次增資發(fā)生在2006年，其注冊(cè)資本由1210萬(wàn)元增加至7000萬(wàn)元，資本凈增加近5800萬(wàn)元。木林森最近的一次增資發(fā)生在2010年9月份，公司注冊(cè)資本由1.2億元增加至1.3億元，此次增資引進(jìn)了天津安興和平安財(cái)智等5家投資機(jī)構(gòu)，其中，平安財(cái)智以現(xiàn)金認(rèn)繳新增注冊(cè)資本131.15萬(wàn)元，增資價(jià)格為每股9.15元，按照2010年度0.85元的每股收益計(jì)算，該次增資時(shí)的動(dòng)態(tài)市盈率為10.76倍。